En kassaflödesmodell är ett kraftfullt verktyg som kan hjälpa dig projekt framtida utveckling av ett företag , utvärdera effekterna av en transaktion ( t.ex. en LBO , refinansiering eller förvärv ) , och utför returer och förhållandet analys. Denna artikel syftar till att ge en allmän ram för att konstruera en kassaflödesmodell med de ovannämnda användningarna i mind.This är inte avsedd att vara en perfekt guide , men bara ett perspektiv på modellering . Saker du behöver
Microsoft Excel 2003
kunskap om grundläggande Accounting Review, en pumpande soundtrack
Time
Visa fler instruktioner
1
Få i rätt tänkesätt .
" Garbage in , skräp ut . "
Oavsett om du prisalternativ med Black - Scholes eller bygga en modellen med diskonterade kassaflöden , ska du sanity kolla dina antaganden . Detta gäller kassaflöde modellering , också, eftersom modellen kommer troget generera resultat utan hänsyn till huruvida inte ingångarna vettigt ( det är bara en massa formler , trots allt ) .
ALDRIG hårdkoda . Modellen bör vara dynamiskt och justerar automatiskt enligt dina ingångar . Det bör aldrig vara en formel , till exempel , multiplicerar att ett visst antal enheter med en hårdkodad pris . Vad händer om du behöver ändra priset ? Du skulle behöva gå till rätt cell och ändra det varje gång ( förutsatt att du också ändrade det på rätt sätt och inte göra en oavsiktlig knapptryckning någonstans ) .
2
Besluta om antagandena . Jag bygger oftast dessa ut i en antaganden fliken . Det är bra att bygga ut flera divisioner och konsolidera dem innan länkas till resultaträkningen
Operating Antaganden - Intäktsökningen och utbyggnadsblock - KSV ( i% av intäkterna ) - . SG & A ( i% av omsättningen ) - EBITDA-marginal - D & A - Capex
Working Capital Requirements - AR Days - AP Days - lagerdagar - etc. Addera 3
Bygg ut resultaträkningen med allt utom ränta kostnader som tillkommer senare . Bygg ut proformabalansräkningen att justera för eventuella transaktioner som kommer att representeras i modellen
4
. Balansräkningen bör byggas ut med allt utom kassabehållning . Bygg ut skulden delbetalningar och räntor beräkningar bekostnad
5
.
Revolver ? Lån ? Mezzanine skuld? PIK /Toggle ( skojar bara .. glöm det här ) ? Go crazy ! Se till att du har de rätta priserna referensbas på plats och korrekt beräkning av ränta . Kom ihåg att sätta i revolvern och kassastödet !
Kör räntekostnader till resultaträkningen .
6
Bygg ut av kassaflödesanalysen . Löpande verksamhet, investeringsverksamhet , Finansiering sektioner ... du vet hur det funkar . Länka slutet kontanter tillbaka in i balansräkningen .
7
sammanfattande nyckeltal . Detta är vad du har arbetat så hårt för - utgångarna ! Du kan bygga ut likviditet och kapitaltäckningsgrad
Exempel : - ! Senior Debt/EBITDA- Totalt Debt/EBITDA- Interest Coverage - fast avgift Täckning - etc.
8
Kontrollera och validera modellen . Gå line - by- line . Det kan vara långtråkig , men bättre än att hitta en obehaglig överraskning väntar på dig senare !
Jag har lämnat ut en hel del av klockor och visselpipor . Du kan bygga på avkastningen för en LBO vid olika känsligheter , avkastning på blandad skuld , en komplex skatteberäkning ... himlen är gränsen egentligen . Det handlar om vad du vill sätta in och hur mycket tid du har till förfogande
Med allt detta sagt - . Lycka till och glad modellering
!
