Att hitta branschbeta är inte en enkel process som att leta upp ett enda nummer. Det finns ingen enda, universellt accepterad källa för branschbetor. Du måste beräkna den och noggrannheten beror starkt på din metod och data. Här är en uppdelning av de gemensamma tillvägagångssätten:
1. Använda regressionsanalys på en grupp företag: Detta är den vanligaste och allmänt accepterade metoden.
* Identifiera branschen: Definiera tydligt den bransch du är intresserad av. Detta är avgörande eftersom en bred definition kommer att ge en mindre exakt beta. Vara specifik! I stället för "teknik" kan du till exempel överväga "halvledartillverkning" eller "molnberäkning."
* Välj företag: Välj ett representativt urval av börsnoterade företag inom den branschen. Sikta på en mångfaldig grupp över storlekar och marknadspositioner, men undvik outliers som kan skeva resultaten. Minst 10-15 företag rekommenderas vanligtvis för ett ganska tillförlitligt resultat.
* samla in data: Du behöver historiska uppgifter om återlämnandet av varje företags aktie och återlämnande av ett relevant marknadsindex (t.ex. S&P 500, ett bredare globalt index om det är lämpligt). Månadsvis eller veckovis data under en period av minst 3-5 år används ofta. Källor inkluderar finansiella databaser som Bloomberg, Refinitiv eller Yahoo Finance.
* Utför regressionsanalys: Använd statistisk programvara (som Excel, R eller Specialized Statistical Packages) för att utföra en multipel linjär regression. Den beroende variabeln är återlämnandet av varje företags aktie, och den oberoende variabeln är återlämnandet av marknadsindexet. Regressionen kommer att ge en beta för * varje * företag i ditt prov.
* Beräkna den genomsnittliga beta: Genomsnittet helt enkelt det enskilda företaget betas för att komma fram till branschen beta. Överväg att väga betas genom marknadsvärde för en mer exakt representation, vilket ger större företag mer inflytande.
2. Använda publicerade branschbetor (med försiktighet):
Vissa finansiella databaser eller forskningsrapporter kan ge branschbetor. Men behandla dessa med försiktighet. Dessa betor:
* kan vara föråldrad: Branschkomposition och riskprofiler förändras över tid.
* kan använda olika metoder: Deras beräkningsmetod kan skilja sig från din.
* kan använda olika index: Marknadsindex som används kommer att påverka beta.
* kanske inte är granulärt: Branschklassificeringar kan vara för breda för dina behov.
3. Använda en portföljmetod (för ett mer specifikt branschsegment):
Om du är intresserad av en mycket specifik nisch inom en bransch kan du bygga en portfölj av relevanta företag och beräkna beta för den portföljen med hjälp av regressionsmetoden som beskrivs ovan. Detta möjliggör en mer skräddarsydd beta än att använda ett branschgenomsnitt.
Viktiga överväganden:
* Datakvalitet: Felaktig eller ofullständig data kommer att leda till opålitliga resultat.
* Tidsperiod: Den tidsperiod du använder påverkar beta betydligt. En längre period minskar i allmänhet buller men kanske inte återspeglar de senaste förändringarna i branschens riskprofil.
* Marknadsindex: Valet av marknadsindex är avgörande. Beta kommer att vara annorlunda beroende på om du använder ett brett marknadsindex eller ett mer sektorspecifikt index.
* Branschdefinition: Hur du definierar branschen är avgörande för tillförlitligheten och meningsfullheten i den beräknade beta.
Sammanfattningsvis, medan du kanske hittar publicerade branschbetor, är det mest pålitliga tillvägagångssättet att beräkna det själv med hjälp av regressionsanalys på en noggrant utvalda grupper av företag, medveten om de ovanstående överväganden. Kom ihåg att beta är en uppskattning, och det är alltid bäst att använda den i samband med andra former av analys.
